Boas práticas de governança corporativa são, a cada dia que passa, mais relacionadas às idéias
de criação de valor para o acionista, aumento da confiança do investidor, promoção do desenvolvimento econômico e fortalecimento do mercado de capitais. Acredita-se que essas
idéias estejam entre as razões...

Boas práticas de governança corporativa são, a cada dia que passa, mais relacionadas às idéias
de criação de valor para o acionista, aumento da confiança do investidor, promoção do desenvolvimento econômico e fortalecimento do mercado de capitais. Acredita-se que essas
idéias estejam entre as razões do crescimento observado no número de empresas que adotam
melhores práticas de governança corporativa (MPGC) em todo o mundo. Este estudo tem por objetivo investigar o processo de adequação às MPGC nas empresas, identificando as motivações, etapas de sua implementação, benefícios auferidos e barreiras enfrentadas durante o processo. Para a consecução desse objetivo a empresa escolhida foi a M. Dias Branco, na qual investigou-se também o atual nível de adequação da empresa às MPGC. A pesquisa caracteriza-se como bibliográfica e exploratória, de cunho qualitativo, por meio de estudo de caso único. A primeira fase do estudo compreende um amplo estudo bibliográfico sobre governança corporativa, seguido de entrevistas junto a cinco especialistas do mercado de capitais, para validação dos fatores motivacionais e barreiras identificadas na literatura,além da aplicação do pré-teste. A segunda fase da pesquisa compreende pesquisa de campo, durante a qual foram entrevistados cinco diretores da empresa selecionada para o estudo. A análise dos dados levantados possibilitou identificar oito motivações: a) perpetuar a empresa;b) garantir maior transparência e relacionamento com o mercado de capitais; c)profissionalizar a empresa; d) agregar valor aos acionistas; e) viabilizar a abertura de capital;f) possibilitar uma maior diversificação patrimonial dos acionistas controladores; g) viabilizar a entrada de sócios estratégicos e investidores institucionais; e h) melhorar a imagem institucional. Dentre as etapas do processo de implementação, destacam-se: a) reestruturação societária; b) criação de comitês no conselho de administração; c) criação da área de relações com investidores (RI) e de uma seção para os investidores no website da empresa; d) abertura de capital na Bovespa, com adesão aos Níveis Diferenciados de governança; e) contratação de auditoria independente; e f) instalação do conselho fiscal. No curso da pesquisa, apenas uma
barreira foi identificada: resistência cultural a medidas que visam garantir maior transparência. No conjunto dos benefícios auferidos em decorrência da adoção de MPGC, sobressaem: a) melhor imagem; b) mudança cultural na mente das pessoas; c) maior diversificação patrimonial dos acionistas controladores; d) ingresso dos conselheiros independentes e sua participação ativa em comitês, enriquecendo as discussões do conselho de administração; e e) utilização do mercado como parceiro para monitorar negócios. E, finalmente, verificou-se que a M. Dias Branco adota 68,81% das práticas de governança corporativa sugeridas pelo Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC).

The good practices of corporate governance are more and more related to ideas of value creation for the shareholder, increase in investors? trust, and the promotion of economic development and strengthening of the capital market. It is believed that these ideas are among the reasons for the growth...

The good practices of corporate governance are more and more related to ideas of value creation for the shareholder, increase in investors? trust, and the promotion of economic development and strengthening of the capital market. It is believed that these ideas are among the reasons for the growth observed in the number of companies that adopt the Best Practices of Corporate Governance (BPCG) throughout the world. This study aims to investigate the process of adaptation to BPCG in enterprises, identifying the motivations, the stages of implementation, the profits and barriers encountered during this process. The company chosen as case study to achieve this goal was M Dias Branco in which it was also investigated its current level of adaptation to BPCG. This research can be characterized as bibliographical and exploratory, of qualitative nature, by means of one case study. The first phase of the study comprehends a large bibliographical study about corporative governance, followed by interviews with five specialists on the capital market, for the validation of the motivational factors and barriers identified in the literature, as well as the application of the pre-test. The second phase of the research comprehends the field research, in which five directors of the selected study company were interviewed. The analysis of the collected data enabled the identification of eight motivations: a) perpetuating the company; b) guaranteeing greater transparency and relationship with the capital market; d) adding value for shareholders; e) enable the opening of capital; f) enabling greater patrimonial diversification for controlling shareholders; g) enabling the entrance of strategic partners and institutional investors; and h) improving institutional image. Among the steps in the implementation process, the highlights are: a) societal re-structuring; b) creation of committees in the administration council; c)creation of the area of investor relationships (IR) and a section for investors on the company website; d) capital opening at Bovespa, with entrance in the Differentiated Levels of governance; e) hiring of independent auditors; and f) establishment of a fiscal council. During the course of the research, only one barrier was identified: cultural resistance to measures that
aim at guaranteeing greater transparency. Among the acquired benefits in the adoptions of
BPCG, the highlights are: a) better image; b) cultural change in people?s minds; c) greater
patrimonial diversification for controlling shareholders; d) entrance of independent counselors
and their active participation in committees, enhancing discussions of the administration
council; and e) employment of the market as a partner in the monitoring of business. And,finally, it was observed that M. Dias Branco adopts 68,81% of the corporate governance practices suggested by the Brazilian Institute of Corporative Governance.

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