Na perspectiva de se tornarem competitivas e sobreviverem a concorrência de mercados dinâmicos e complexos, tendo por base desempenhos satisfatórios, as empresas devem implementar, entre outras atividades, práticas eficientes de Governança Corporativa (GC) que minimizem possíveis conflitos de...

Na perspectiva de se tornarem competitivas e sobreviverem a concorrência de mercados dinâmicos e complexos, tendo por base desempenhos satisfatórios, as empresas devem implementar, entre outras atividades, práticas eficientes de Governança Corporativa (GC) que minimizem possíveis conflitos de interesses que poderiam comprometer decisões estratégicas, bem como (re) configurar suas Capacidades Dinâmicas (CDs) para suportar a implementação de suas estratégias deliberadas. Nesse contexto, o objetivo geral desta pesquisa é analisar os efeitos evidenciados das relações entre governança corporativa e as capacidades dinâmicas no Desempenho das Empresas (DE) listadas na Brasil, Bolsa, Balcão S/A (B3 S/A). Para alcançar esse objetivo, um modelo conceitual foi definido por meio da revisão das proposições teóricas a respeito dos constructos e das relações entre GC, CDs e DE. Sendo uma pesquisa quantitativa, foi realizado um levantamento (survey) para coleta de dados em uma amostra de 195 empresas listadas, selecionadas, envolvendo 585 observações concernentes aos anos de 2014, 2015 e 2016. Os dados, obtidos pela aplicação de um questionário estruturado, foram analisados por meio de método descritivo e técnica analítica de Modelagem de Equações Estruturais (PLS-SEM). Os testes dos procedimentos de ajustamentos confirmaram a qualidade e o poder de explicação do modelo, confirmando três das cinco hipóteses formuladas. Os resultados descritivos mostram heterogeneidade da amostra em termos de idade de fundação e de setor de atuação econômica, índices satisfatórios de GC, embora com alguns mecanismos de direito de acionistas e conflitos de interesse não eficientes, relevante tendência de promoção das suas CDs e com avaliações de desempenhos superiores em relação à concorrência. Por sua vez, os resultados da análise do PLS-SEM confirmaram os efeitos diretos e positivos da governança corporativa no fomento das capacidades dinâmicas, bem como dessas no desempenho e o efeito indireto das práticas de governança corporativa no desempenho dessas empresas listadas pela condição de que suas capacidades dinâmicas sejam desenvolvidas. A principal conclusão, portanto, é de que as empresas listadas na B3 S/A obtêm o melhor resultado de GC sobre o DE, quando enfatiza primeiro e diretamente suas capacidades dinâmicas. Em outras palavras, mesmo com mecanismos eficientes de governança corporativa, essas empresas precisam tomar decisões alinhadas ao fomento das suas capacidades dinâmicas como forma de alcançarem melhores desempenhos empresariais.

Palavras-chave: Governança Corporativa. Capacidades Dinâmicas. Desempenho Empresarial. Modelagem de Equação Estrutural. PLS-SEM.

In order to become competitive and survive in the face of competition of dynamic and complex markets, based on satisfactory performance, companies should, among other activities, implement efficient corporate governance (CG) practices to reduce possible conflicts of interests that could affect...

In order to become competitive and survive in the face of competition of dynamic and complex markets, based on satisfactory performance, companies should, among other activities, implement efficient corporate governance (CG) practices to reduce possible conflicts of interests that could affect strategic decisions, and (re)configure their dynamic capabilities (DCs) to support the implementation of previously deliberate strategies. In this context, the general objective of this research is to analyse the effects observed in relations between corporate governance and dynamic capacities in companies performance (CP) listed in Brasil, Bolsa, Balcão S/A (B3 S/A). To reach out this purpose, a conceptual model was defined based on the revision of theoretical propositions regarding constructs and relations between CG, DCs and CP. Being a quantitative research, a survey was carried out to collect data in a sample of 195 companies involving 585 observations refferring to the years 2014, 2015 and 2016. The data, obtained through the application of a structured questionnaire, were analysed through a descriptive method and analytical technique of Modeling Structural Equations (PLS-SEM). The tests of adjustment procedures confirmed the quality and explanatory power of the model, confirming three out of five formulated hypotheses. The descriptive results show heterogeneity of the sample in terms of age of foundation and economic sector, satisfactory indexes of CG, although with some mechanisms of shareholder law and conflicts of interests not efficient, relevant tendency to promote their DCs and superior performance evaluation regarding to competition. On the other hand, the results of PLS-SEM analysis confirmed direct and positive effects of corporate governance in development of dynamics capacities, as well as these in performance and the indirect effect of corporate governance practices in performance of all listed companies, so that their dynamic capacities be developed. The main conclusion, therefore, is that companies listed in B3 S/A achieve the best result of CG over DE, since that first and direct emphasizes their dynamic capacities. In other words, even with efficient corporate governance mechanisms, theses companies need to take decisions alligned with their dynamic capabilities as a way to get a better business performance.

Keywords: Corporate governance. Dynamic capabilities. Business performance. Modeling structural equations. PLS-SEM.